在一二线城市严厉调控、三四线城市大规模棚改和货币化安置推动下，三四线城市完成了阶段性去库存目标，中央去库存政策正在发生变化。
从数据上看，三四线城市需求端也渐显疲态。在此，我们以全国商品住宅销售面积减去40个大中城市商品住宅销售面积，大致可以推算出三四线城市商品住宅销售面积。今年1-5月，三四线城市商品住宅销售面积增速已下行至5.2%（参见下图），告别了持续两年的高速增长势头。
从趋势上看，三四线城市的销售繁荣正在接近尾声。暂且不讨论三四线城市与一二线城市的人口净流入、产业竞争力等长期因素，近期国开行的棚改政策调整和三四线城市价格过高等因素，均预示着后期三四线城市的需求还将持续回落。
一方面是国开行的棚改政策调整。从人民日报旗下媒体《中国经济周刊》发文“去库存目标已实现 棚改货币化无保留必要”，到近期国家开发银行棚改政策调整——棚改项目的审批权先上收总行，新项目基本暂停审批，都预示着2014年以来全国范围内的大规模棚改将告一段落。
另一方面是三四线城市的价格优势正在减弱。长期以来，三四线城市一直是被投资者遗忘的角落，其房价上涨也远远低于一二线城市。然而，2017年9月，三四线城市房价涨幅在历史上首次超过一二线城市并持续至今（参见下图）。
其原因主要有三点：一是一二线核心城市史无前例的严厉调控政策；二是棚改过程中货币化安置不断提高，新增的住房需求推动了“库存下降、房价上涨”趋势；三是三四线城市房价长期滞涨，使得这些城市相对核心城市房价来说性价比更高，一二线城市流动人口返乡购房意愿增强。
然而，中国房地产业协会的数据显示，5月份二手房价过万元的城市个数已经上升到69个，其中新增房价超万元城市全部来自三四线城市。国家统计局发布的全国40个大中城市房价数据也显示，今年5月三线城市住房均价首次破万，达到10109元/平米。全国100个大中城市中，三线城市与一二线城市房价之比分别达到0.202和0.657，均创下了2016年以来新高（参见下图）。由此可见，三四线城市房价洼地的优势正在减弱。
