分级基金操作方法简介
目前的分级基金是基金管理公司根据市场变化开发的基金品种，原理上只是将母基金拆分对AB份额单独交易。A份额固定收益，B份额加杠杆交易。基金经理在操作的时候不会考虑AB份额的单独价格，只会根据申赎量适当的调仓换股。所以从根本上来说，分级基金就是对原来的LOF基金进行一次衍生，给市场提供一种可投资渠道。由于基金的合同规定，这一类衍生产品也会出现很多的投资机会也有相应的投资风险，本文知识简单介绍一下几种操作方法，由于水平有限如果出现错漏希望大家能够给予建议。
由于市场剧烈变化，分级基金由于本身的特性导致近一年内出现急剧增长态势。这样的增长给市场带来的一方面是大量的资金，一方面也为市场增加了更多的不确定性。从投资的角度来看，分级基金的发展和投资人的投资理论并没有保持同样水平的增长，太多不明真相的投资人看到的B分的高杠杆性盲目入市导致不必要的损失，在此也做出一些提示。
（由于市场产品种类太多，不能一一列举，以下介绍全部为AB份额比例为1:1的指数基金，并且只在深圳市场上市交易，上海市场母基金参与交易的不在考虑范围之内，主动性管理基金不在考虑之内。）
母基金的投资方式：
母基金的投资方式基本分为三类，一类是对判断母基金长期或者短期上涨趋势购买母基金获得收益；第二类是AB份额基金出现整体溢价，母基金溢价套利获得超额收益；第三类是出现整体折价，母基金获得超额收益。
在判断跟踪指数趋势方面我没有什么好说的，无非就是看K线看政策趋势等等。例如降准降息对市场的影响等等。但是投资者需要注意的是母基金在作为投资产品的时候，本身是不具备杠杆性质的。因为持有的母基金本身只是跟踪指数，母基金本身净值的增加与否应该是跟踪的指数表现决定的。所以投资者如果不考虑杠杆因素，本身只是想投资购买一种看好的指数基金是可以将分级基金作为投资方式的。
母基金的溢价套利，这里所说的溢价是在持有母基金份额的时候，AB合并价格高于母基金净值的情况下的溢价。当溢价出现的时候，怎样在不损失份额的情况下获得超额收益，这才是我们所说的套利。
大家都知道分级基金的母基金可以拆分成AB 份额，并且AB份额可单独上市交易。所以当溢价出现的时候，我们要做的其实就是将母基金拆分然后AB份额单独卖出，卖出后获得资金再重新申购获得母基金份额。举例：假设母基金目前净值1.0元，AB份额合并价格1.2元。这个时候合并溢价是20%。我们拆分后再卖出理想情况下是可以获得20%超额收益的，然后再以1.0元的净值申购回母基金份额，投资人就可以获得每份0.2元的超额收益。这种计算方式是理想化的，没有计算交易成本，也没有交易流程，仅作参考。这种情况在今年券商疯狂拉升的时候是非常好的操作方法，投资人除了每天活得母基金上涨的带来的收益，另外还可以获得套利的超额收益。
母基金的折价套利，这种套利方式操作方式也很简单。当AB的合并价格低于母基金净值，通过二级市场分别买入AB然后赎回母基金，获得利差。折价套利的方式是在长期持有母基金的前提下获得超额收益的情况，投资人需要注意投资费用和交易流程。
A份额的投资方式也有分类，第一是长期投资、第二是根据隐含收益率进行短线投资、第三是下折定折投资、第四是套利。
A份额作为一种安全性较高的投资产品，也能够吸引很多对安全性较高的资金青睐。因为每年的定折设置，A份额大致保持一种持续性上涨的态势。其原理类似于国债，在到期前会一直保持上涨态势，定折后获得收益份额价格回归初始点重新开始上涨。所以如果有对安全性要求高的资金需要投资A份额，可在每年定折后A份额价格跌到8.5元左右时购买一直持有到下次定折。这样的投资是比较傻瓜式的操作，由于交易过程中可能会出现很多的套利和其他机会，如果有条件把握还是要把握一下的。
A份额在交易过程中可能会出现价格下跌，砸出价值黄金坑的情况。这个时候隐含收益率较高，是难得的投资机会。所谓隐含收益率指标，是一种相对于折价率而言进行反向计算的收益指标，它表示的是按照当前的市场价格买入某基金，如果将来能够按照目前显示的净值卖出该基金，理论上可以得到的收益情况。它比折价率指标能够更加鲜明地反映出封闭式基金当中隐含着的投资价值。理论上比较难懂，其实操作并不算难。现在很多做分级基金的网站都会给出当前的隐含收益率的数值，这些数值都是值得参考的。当隐含收益率高于预期的时候购买A份额，在隐含收益率低于预期的时候卖出，基本能保证每年相当比例的收益率。这种操作方法要求有时间观察市场，三天打鱼两天晒网是没法做的。
A份额的折算投资，A份额的折算投资机会一个是定折，一个是下折。定折是重新分配机制我们不做讨论。在这里重点说一下下折的操作方式。当B基金份额达到下折阀值，需要对基金份额进行重新分配，这个过程就是下折。最近有很多的下折投资机会，大家可以参考一下。假设在达到的折算阀值的哪天我们称作T日，那么T+1日B份额会继续交易，T+2日基金折算停止交易T+3恢复交易。以上只是交易流程，具体到投资的时候，需要掌握时间节点。在T日需要对B基金的净值进行估算，确认达到下折阀值时买入A份额。在T+2日晚间母基金到账，部分券商提供盲拆交易，这时就可以提交盲拆申请。T+3的时候就可以卖出A份额，等到何时的价格点再卖掉B份额。下折投资的原理是低价买入A份额获得净值较高的母基金份额，如果能够及时卖出A份额并且市场支持的情况下收益可以保障。但是前提是投资人能够对市场有个基本判断，不是所有的下折都能参与的。
最后是套利，当AB合并价格出现相应的溢价或者折价的时候，判断收益能够覆盖交易费用的情况下可以进行套利交易。具体的交易流程和母基金过程相似。交易的目的是获得超额收益，这类套利适合长期投资A份额的投资人，如果决定不参与套利应适当调整仓位规避价格下跌风险。
以上已经提到了母基金和A份额的投资方式，其实很多投资人由于本身还是追求相对较高收益还是购买B份额的居多。所以在这里也对B份额做一下讲解。B份额的投资分为长期投资，套利和折算。
所谓的长期投资和股票类似，在判断一定区间内有涨幅的情况下部分仓位购买B份额是很好的选择。举个特例，在年初券商上涨行情时板块涨停的情况很常见。根据分级基金的特征，跟踪指数上涨10%，原始杠杆的B份额就可以上涨20%。如果杠杆很高，B份额的上涨空降也就越高。那一段时间B份额的上涨只是对B份额折价的不停修正，所以才会出现连续上涨的行情。但是一旦出现单边下跌行情的时候，B份额的下跌速度也是高于任何投资产品的。特别是攻破净值1元和0.6元关口后，下跌速度增加，在这个时候就需要判断这样的额下跌是否会持续，如果判断持续下跌就需要购买等量的A份额合并赎回减小投资损失。
B份额的套利和A份额以及母基金一样，在这里不做解释。
B份额的折算投资主要是在达到上折的时候重新回到初始杠杆的过程，折算的时候回分配到部分母基金，投资人可以根据情况选择拆分卖出还是赎回，主要参考折溢价率选择操作方式。
以上是我对分级基金不同份额投资方式简述，在投资过程中需要考虑的因素太多，没有办法通过几千字就能够完全说明。但是根据不同的投资方式投资者需要规避相应的风险，例如在折溢价套利的过程中对AB价格的影响，投资人应该如何规避？在出现黄金坑的时候怎样先人一步买入卖出，规避价值修复风险？等等诸如此类的问题需要投资人在以后的操作中不断的总结，在我的能力范围内我也可以在贴吧中给予一些帮助。
感谢贴吧这个平台，感谢吧主@banggehaha的邀请让我写的这篇帖子，内容不够详尽，还请大家指点。
目前的分级基金是基金管理公司根据市场变化开发的基金品种，原理上只是将母基金拆分对AB份额单独交易。A份额固定收益，B份额加杠杆交易。基金经理在操作的时候不会考虑AB份额的单独价格，只会根据申赎量适当的调仓换股。所以从根本上来说，分级基金就是对原来的LOF基金进行一次衍生，给市场提供一种可投资渠道。由于基金的合同规定，这一类衍生产品也会出现很多的投资机会也有相应的投资风险，本文知识简单介绍一下几种操作方法，由于水平有限如果出现错漏希望大家能够给予建议。
由于市场剧烈变化，分级基金由于本身的特性导致近一年内出现急剧增长态势。这样的增长给市场带来的一方面是大量的资金，一方面也为市场增加了更多的不确定性。从投资的角度来看，分级基金的发展和投资人的投资理论并没有保持同样水平的增长，太多不明真相的投资人看到的B分的高杠杆性盲目入市导致不必要的损失，在此也做出一些提示。
（由于市场产品种类太多，不能一一列举，以下介绍全部为AB份额比例为1:1的指数基金，并且只在深圳市场上市交易，上海市场母基金参与交易的不在考虑范围之内，主动性管理基金不在考虑之内。）
母基金的投资方式：
母基金的投资方式基本分为三类，一类是对判断母基金长期或者短期上涨趋势购买母基金获得收益；第二类是AB份额基金出现整体溢价，母基金溢价套利获得超额收益；第三类是出现整体折价，母基金获得超额收益。
在判断跟踪指数趋势方面我没有什么好说的，无非就是看K线看政策趋势等等。例如降准降息对市场的影响等等。但是投资者需要注意的是母基金在作为投资产品的时候，本身是不具备杠杆性质的。因为持有的母基金本身只是跟踪指数，母基金本身净值的增加与否应该是跟踪的指数表现决定的。所以投资者如果不考虑杠杆因素，本身只是想投资购买一种看好的指数基金是可以将分级基金作为投资方式的。
母基金的溢价套利，这里所说的溢价是在持有母基金份额的时候，AB合并价格高于母基金净值的情况下的溢价。当溢价出现的时候，怎样在不损失份额的情况下获得超额收益，这才是我们所说的套利。
大家都知道分级基金的母基金可以拆分成AB 份额，并且AB份额可单独上市交易。所以当溢价出现的时候，我们要做的其实就是将母基金拆分然后AB份额单独卖出，卖出后获得资金再重新申购获得母基金份额。举例：假设母基金目前净值1.0元，AB份额合并价格1.2元。这个时候合并溢价是20%。我们拆分后再卖出理想情况下是可以获得20%超额收益的，然后再以1.0元的净值申购回母基金份额，投资人就可以获得每份0.2元的超额收益。这种计算方式是理想化的，没有计算交易成本，也没有交易流程，仅作参考。这种情况在今年券商疯狂拉升的时候是非常好的操作方法，投资人除了每天活得母基金上涨的带来的收益，另外还可以获得套利的超额收益。
母基金的折价套利，这种套利方式操作方式也很简单。当AB的合并价格低于母基金净值，通过二级市场分别买入AB然后赎回母基金，获得利差。折价套利的方式是在长期持有母基金的前提下获得超额收益的情况，投资人需要注意投资费用和交易流程。
A份额的投资方式也有分类，第一是长期投资、第二是根据隐含收益率进行短线投资、第三是下折定折投资、第四是套利。
A份额作为一种安全性较高的投资产品，也能够吸引很多对安全性较高的资金青睐。因为每年的定折设置，A份额大致保持一种持续性上涨的态势。其原理类似于国债，在到期前会一直保持上涨态势，定折后获得收益份额价格回归初始点重新开始上涨。所以如果有对安全性要求高的资金需要投资A份额，可在每年定折后A份额价格跌到8.5元左右时购买一直持有到下次定折。这样的投资是比较傻瓜式的操作，由于交易过程中可能会出现很多的套利和其他机会，如果有条件把握还是要把握一下的。
A份额在交易过程中可能会出现价格下跌，砸出价值黄金坑的情况。这个时候隐含收益率较高，是难得的投资机会。所谓隐含收益率指标，是一种相对于折价率而言进行反向计算的收益指标，它表示的是按照当前的市场价格买入某基金，如果将来能够按照目前显示的净值卖出该基金，理论上可以得到的收益情况。它比折价率指标能够更加鲜明地反映出封闭式基金当中隐含着的投资价值。理论上比较难懂，其实操作并不算难。现在很多做分级基金的网站都会给出当前的隐含收益率的数值，这些数值都是值得参考的。当隐含收益率高于预期的时候购买A份额，在隐含收益率低于预期的时候卖出，基本能保证每年相当比例的收益率。这种操作方法要求有时间观察市场，三天打鱼两天晒网是没法做的。
A份额的折算投资，A份额的折算投资机会一个是定折，一个是下折。定折是重新分配机制我们不做讨论。在这里重点说一下下折的操作方式。当B基金份额达到下折阀值，需要对基金份额进行重新分配，这个过程就是下折。最近有很多的下折投资机会，大家可以参考一下。假设在达到的折算阀值的哪天我们称作T日，那么T+1日B份额会继续交易，T+2日基金折算停止交易T+3恢复交易。以上只是交易流程，具体到投资的时候，需要掌握时间节点。在T日需要对B基金的净值进行估算，确认达到下折阀值时买入A份额。在T+2日晚间母基金到账，部分券商提供盲拆交易，这时就可以提交盲拆申请。T+3的时候就可以卖出A份额，等到何时的价格点再卖掉B份额。下折投资的原理是低价买入A份额获得净值较高的母基金份额，如果能够及时卖出A份额并且市场支持的情况下收益可以保障。但是前提是投资人能够对市场有个基本判断，不是所有的下折都能参与的。
最后是套利，当AB合并价格出现相应的溢价或者折价的时候，判断收益能够覆盖交易费用的情况下可以进行套利交易。具体的交易流程和母基金过程相似。交易的目的是获得超额收益，这类套利适合长期投资A份额的投资人，如果决定不参与套利应适当调整仓位规避价格下跌风险。
以上已经提到了母基金和A份额的投资方式，其实很多投资人由于本身还是追求相对较高收益还是购买B份额的居多。所以在这里也对B份额做一下讲解。B份额的投资分为长期投资，套利和折算。
所谓的长期投资和股票类似，在判断一定区间内有涨幅的情况下部分仓位购买B份额是很好的选择。举个特例，在年初券商上涨行情时板块涨停的情况很常见。根据分级基金的特征，跟踪指数上涨10%，原始杠杆的B份额就可以上涨20%。如果杠杆很高，B份额的上涨空降也就越高。那一段时间B份额的上涨只是对B份额折价的不停修正，所以才会出现连续上涨的行情。但是一旦出现单边下跌行情的时候，B份额的下跌速度也是高于任何投资产品的。特别是攻破净值1元和0.6元关口后，下跌速度增加，在这个时候就需要判断这样的额下跌是否会持续，如果判断持续下跌就需要购买等量的A份额合并赎回减小投资损失。
B份额的套利和A份额以及母基金一样，在这里不做解释。
B份额的折算投资主要是在达到上折的时候重新回到初始杠杆的过程，折算的时候回分配到部分母基金，投资人可以根据情况选择拆分卖出还是赎回，主要参考折溢价率选择操作方式。
以上是我对分级基金不同份额投资方式简述，在投资过程中需要考虑的因素太多，没有办法通过几千字就能够完全说明。但是根据不同的投资方式投资者需要规避相应的风险，例如在折溢价套利的过程中对AB价格的影响，投资人应该如何规避？在出现黄金坑的时候怎样先人一步买入卖出，规避价值修复风险？等等诸如此类的问题需要投资人在以后的操作中不断的总结，在我的能力范围内我也可以在贴吧中给予一些帮助。
感谢贴吧这个平台，感谢吧主@banggehaha的邀请让我写的这篇帖子，内容不够详尽，还请大家指点。
