大多数投资者在选择股票型基金时往往会关注晨星对基金业绩的排名和评级，认为星级越高的基金就越好。从晨星基金业绩排行榜来看，在牛市环境下，动辄95%的高股票仓位基金，往往排名比较靠前。不过，我们也了解到，在目前的市场中，以华夏回报、博时价值增长等13只基金为代表的股票型基金，它们的股票资产上限只有75%。在一路上扬的股指中，它们的排名和星级也许并不夺人耳目。那么，投资者应该怎样看待这类基金的排名呢?
稳定抗跌的持仓特征
笔者认为，对于偏好股票型基金的投资者，星级固然是挑选基金的依据，但仍需灵活对待股票型基金中的特殊群体。这一类别基金的共同点在于股票资产的上限都是75%，同时组合中一定要保持不低于20%的国债比重，如华夏回报、泰达荷银周期、博时价值增长等13只基金。在牛市环境下，仓位的限制可能会给基金经理的操作带来约束，业绩也会相应落后于高股票仓位的基金;震荡市或股市下跌中，20%的国债可以起到很好的保护垫作用，显示出较强的抗跌性。
业绩回顾
除13只股票型基金以外，积极配置型基金中的广发聚富、嘉实成长收益和招商安泰股票在招募说明书中也有同样的仓位约束，与积极配置型基金股、债灵活的仓位设置显得格格不入。我们将这16只基金作为一个投资群体，展示市场高位回调以来它们的业绩表现。